《投资者网》 乔丹\n  拟在科创板上市的珠海博雅科技股份有限公司(以下简称“博雅科技”),主营NOR Flash存储芯片事务,产品应用于消费电子、工业操控、通

《投资者网》 乔丹\n  拟在科创板上市的珠海博雅科技股份有限公司(以下简称“博雅科技”),主营NOR Flash存储芯片事务,产品应用于消费电子、工业操控、通《投资者网》 乔丹\n  拟在科创板上市…

《投资者网》 乔丹\n  拟在科创板上市的珠海博雅科技股份有限公司(以下简称“博雅科技”),主营NOR Flash存储芯片事务,产品应用于消费电子、工业操控、通

《投资者网》 乔丹\n  拟在科创板上市的珠海博雅科技股份有限公司(以下简称“博雅科技”),主营NOR Flash存储芯片事务,产品应用于消费电子、工业操控、通讯和物联网等范畴。\n  公司尽管也身处芯片规划职业,但其首要收入来历于NOR Flash中低端商场产品,具有毛利率低、单价低的特色,世界巨子为习惯商场对NOR Flash芯片的功用和功用迭代速度的需求,则纷繁退出了这一商场。而博雅科技捡起巨子们“抛弃”的行当,若无法推出习惯商场需求的新技能、新产品,这条路还能走多久?\n  01\n\n  掘金中低端商场产品单价四毛八\n  陈述期内(2019年-2021年),博雅科技别离营收1.2亿元、1.7亿元和2.6亿元,净利润别离为-1119万元、2591万元、4518万元。\n  公司的成绩在2020年及2021年有了显着增加,从收入构成来看,这首要源于NOR Flash产品销量的上涨,对应的销量别离到达3.5亿颗、5.4亿颗,增幅别离为32%、53%。\n  均匀单价上,NOR Flash陈述期内的价格别离为0.44元/颗,0.47元/颗,0.48元/颗,2020年及2021年的增幅别离为7.07%、1.57%,稍微上涨但均匀单价仍然较低,而这与其产品的职业特色及结构有关。\n  现在,存储器芯片商场由DRAM、NAND Flash和NOR Flash等细分商场组成,其间前两者占有了首要商场份额。2021年全球半导体存储器商场规划约为1538亿美元,DRAM和NAND Flash便占有了超越90%的商场份额,公司所属的NOR Flash商场规划相对较小。\n  与此一起,全球NOR Flash商场78%以上的份额已由华邦、旺宏、兆易立异(603986.SH)、赛普拉斯以及美光等国内外大型厂商占有,博雅科技建立时刻不长,在全体规划、资金实力、出售途径等方面仍与职业龙头企业存在必定距离,面对的竞赛剧烈程度可见一斑。\n  不过,公司此刻有才能筹谋上市,天然也是在职业中找到了自己的开展方向。\n  集成电路职业归于技能密集型职业,技能及产品迭代速度较快,加之DRAM、NAND Flash需求迸发,世界存储器龙头纷繁退出中低端NOR Flash商场,产能让坐落高毛利的大容量NOR Flash,或转向DRAM和NAND Flash事务。如美光和赛普拉斯便别离于2016年和 2017年开端退出中低端NOR Flash存储器商场,从而转向高端NOR Flash和NAND Flash商场。\n  当龙头纷繁转向高端NOR Flash商场后,被剩余的中低端商场竞赛压力便分散了不少,而博雅科技的产品也正是以中低端为主,能够抢占巨子们“剩余”的地盘。\n  依据招股书,2019年-2021年,从收入构成上来看,公司中小容量产品收入占比别离为83%、89%和88%,占比较高且贡献了首要的收入增量;从销量构成上来看,公司小容量产品销量占比从2019年的51%增至2021年的70%,销量增速最快。\n  中小容量NOR Flash产品自身单价较低,而公司超越多半的收入均来历于此类产品,这也形成了相对较低的毛利率。\n  陈述期内,公司的毛利率别离为9%、24%、34%,有所上涨,但仍低于同行24%、27%、41%的均值。对此,公司在招股书中表明,因建立时刻较短,规划相对较小,与同职业上市公司比较,在晶圆收购和产品销价格格两头均不具优势所造成的。\n  02\n\n  研制费用约五成用于员工薪酬 中心人员换岗\n  从职业开展来看,存储芯片职业或进一步迎来结构性改变,公司收入依靠中小容量产品,在未来或面对可继续开展变数。为应对产品晋级迭代的危险,公司也在继续对研制进行投入。\n  陈述期内,公司研制费用别离为1501万元、1441万元、3074万元,占营收的份额为13%、9%、12%,高于职业11%、8%、8%的均值。\n  从研制费用的结构来看,有五成左右为员工薪酬,占研制费用的份额别离为49%、59%、44%。别的,还有很少部分的股权付出费用,别离占比5%、0.6%、0.6%。\n  公司一半的研制费用用于员工薪酬相关,但好像仍难留住人才。\n  依据招股书,陈述期前后,张亦锋、刁静、朱可可、廖永亮、杨小龙相继离任,这些人均在公司股权鼓励队伍。其间,朱可可为公司研制副总监,于2018年8月离任后,再于2019年11月回到公司作业。\n  公司在招股书中对张亦锋也作了简略介绍,其为公司原副总经理,曾持有横琴博济(公司员工持股渠道)14.71%的股份,直接持有公司2.5%的股权份额。其于2019年1月离任,后入职利扬芯片(688135.SH)。\n  依据利扬芯片2022年半年报,张亦锋任董事、总经理、中心技能人员职位,持有利扬芯片4.74万限售股,在其前十名有限售条件的股东之列。另据利扬芯片招股书,张亦锋具有高级工程师职称,其在半导体集成电路职业从事研制和管理作业近20年,对晶圆制作、IC规划和集成电路测验等全产业链范畴有丰厚的实践经验。\n  值得重视的是,张亦锋换岗的利扬芯片,为博雅科技前五大供货商之一,一起,公司也存在供货商收购会集度较高的现象。\n  陈述期各期,公司向前五名供货商算计收购金额占比别离为90.95%、91.46%及91.72%,占比相对较高。其间,晶圆代工首要向华力收购,陈述期各期向华力收购金额占比别离为63.9%、66.13%和 63.23%,收购相对会集。与利扬芯片产生的相关收购占经营本钱的份额则别离为6.47%、4.68%、4.05%。\n  公司的供货商包含晶圆代工厂、晶圆测验厂、芯片封测厂等,而根据职业特色,契合职业界公司技能及代工要求的供货商数量较少,供货商收购会集度高好像是职业共性。如兆易立异、普冉股份(688766.SH)在2021年对前五大供货商的收购占比别离为79%、92%。\n  此轮IPO,公司拟募资7.5亿元,用于NOR Flash 芯片晋级及产业化项目、微操控器及周边配套芯片开发及产业化项目、研制中心建设项目等,其间,有1.1亿元用于弥补流动资金,不过从公司财务指标来看,其流动性杰出。陈述期内,公司的资产负债率别离为56%、33%、11%,流动比率为1.69倍、2.53倍、9.66倍。(思想财经出品)■\t\t\t\t\n\n\n炒股开户享福利,入金抽188元红包,100%中奖!\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n责任编辑:常福强